金吾财讯 | 太平洋证券发研报指，当代牧业(01117)近日发布 2025年半年级迹，讲明期内，公司营收60.7亿元，同比-5.4%，净亏欠9.8亿元(昨年同时净亏欠2.1亿元)，现款EBITDA14.8亿元，同比-2.5%。

　　该机构暗意，原奶周期行将回转，公司事迹将来可期：讲明期内公司毛利率同比+0.3%至26.4%，生物质产公允价值损失18.2亿元，同比增亏6.7亿元，主因淘汰牛数目加多及原料奶市集售价下落影响，公司瞻望2025年下半年重估损失有望环比改善，主因牛群减值损失有望减少。该机构看好将来原奶、肉牛周期共振上行，股东公司卖牛收入加多，生物质产减值损失减少，利润弹性有望开释。

　　该机构瞻望公司2025-2027年贸易收入诀别为157亿/180.8亿/210亿元，归母净利润诀别为-7.12亿/3.55亿/13.36亿元，对应EPS诀别为-0.09/0.04/0.17元/股，赐与买入评级。

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