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　　起原：金十数据

　　好意思国股市投资者在重重挑战眼前发扬得恬然自若。生意急切局面、增长放缓、估值泡沫——这些成分王人未能断绝标普500指数（SPX）一起飙升、屡创记录。

　　这一好意思国股市基准指数已纠合107个交游日未出现至少2%的跌幅，为2024年7月以来最长记录。彭博汇编的数据自大，即等于四月初的关税风云，市集也未放在心上。该指数自那之后累计飙升34%，市值加多近16万亿好意思元。

　　但风险无处不在：包括遒劲的通胀，以及好意思国工作市集扩展放缓。周二，好意思联储主席鲍威尔重申，战略制定者在衡量进一步降息时可能濒临发愤谈路，标普500指数随之回调，这一风险也成为市集关心焦点。但近期似乎莫得任何成分能撼动交游者的信心，该指数已有五个多月未出现纠合两个交游日跌幅至少1%的情况。

　　即便赋闲率升至2021年以来的最高水平，也未能撼动市集——规则周一，标普500指数本年已创下28次历史新高。

　　市集押注降息，企业盈利与AI开销成复旧

　　尽管鲍威尔口吻严慎，但交游者似乎对“假贷本钱将着落”充满信心，险些已消化“2025年还将降息50个基点”的预期。股市的韧性还收货于一种共鸣：好意思国经济已扛过特朗普关税战略的最严峻冲击，而企业盈利改善与东谈主工智能（AI）飞腾将提振经济增长。

　　风险在于，战略制定者可能下调“进一步降息”的预期，令华尔街失望。

　　Kayne Anderson Rudnick投资组合司理朱莉·比尔（Julie Biel）示意：“‘当今来看，投资者很舒适无视通盘坏音信，但自爱神气是股市涨势的风险方位。如若明天几个月通胀涨幅逾越交游者预期，可能会迫使好意思联储降息幅度不足投资者预期。’”

　　端朴直今，股市涨势尚无收缩迹象。EPFR Global与好意思国银行汇编数据自大，在规则9月17日的一周内，基金司理向好意思国股市插足了近580亿好意思元，创下本年最大单周资金流入规模。

　　空头回辅助推九月涨势，超买信号隐现

　　标普500指数致使冲破了“九月是股市最差月份”的负面声誉。尽管股市走势频频难以讲授，但这波涨势背后有一个明确推手：空头回补。

　　彭博回溯2008年以来数据自大，高盛集团的“最被作念空股票篮子”本月飙升14%，远超标普500指数3%的涨幅，有望成为2010年以来发扬最好的九月。这意味着，部分投资者在好意思联储利率方案前进行了空头回补。

　　当今，高盛“最被作念空股票篮子”的14日相对强弱指数（RSI）已升至2021年头“迷因股狂热”岑岭以来的最精湛买水平——其时散户交游者曾鼓励股票出现沮丧的剧烈波动。常常而言，此类超买水平意味着回调行将驾临。

　　投资者自爱信号自大，机构：涨势或暂歇但未到止境

　　其他信号也自大，在“陡然开销遒劲、企业盈利隆重”的乐不雅神气下，投资者已显自爱。华尔街中枢慌张方针——芝加哥期权交游所波动率指数（简称VIX指数）远低于十年均值，也低于“交游者运行担忧”的要道阈值20。

　　跟着股市屡立异高，对冲基金与大型投契者加大了对“市集将合手续安祥”的押注。好意思国商品期货交游委员会（CFTC）数据自大，规则9月16日的一周内，VIX净空头头寸达10.2万份合约，接近2022年8月的水平。

　　Susquehanna繁衍品策略联席运用克里斯·墨菲（Chris Murphy）示意，“大举作念空VIX”与“最被作念空股票大幅高潮”的组合，意味着涨势可能会知难而退——即便仅仅暂时的。

　　墨菲称：‘尽管各种迹象标明，大盘可能很快需要回调，但这很可能是暂时的——因为当今乐不雅神气远未达到极点水平，怀疑神气仍多半存在，标普500指数仍有较大上行空间。对股市多头而言，这是件功德。’”

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职守裁剪：何俊熹